Miran san 11: jel more bit’ počelo?! O inverziji krivulje prinosa u SAD-u

Riječima iz naslova koje su dio našeg kulturnog naslijeđa ispraća se mogući početak tragedije praćen karakterističnim humorom. Teško je pronaći sličnu frazu koja bi obogatila trenutak kada recesijski signal zasvijetli crveno. Možda bismo, manje smiješno ali utješno, mogli kazati “A možda to sve skupa nema nikakve veze“. Pred više od šest mjeseci u ovom smo… Nastavi čitati "%s"

Miran san 10: FED najavio da neće dalje podizati kamatne stope

Objavljeno

Neposredno pred jučerašnji sastanak Federalnog odbora za operacije na otvorenom tržištu (FOMC), na svjetskim tržištima imali smo podvojenu situaciju. Cijene dionica su rasle, pokazujući da bi uskoro mogle testirati plafone iz rujna prošle godine. S druge strane, novac se nije odlijevao iz obveznica. Naprotiv, potražnja je rasla, a prinosi su padali, što je tipično za… Nastavi čitati "%s"

Miran san 9: približavanje raspleta

Objavljeno

Prošli tjedan završio je spektakularno. Nakon što je hrvatski 10-godišnji prinos probio prag od 2% prema dolje, brzo se približio 1,9% iako se benchmark (usporediva njemačka obveznica) nije dalje smanjivao. Padali su prinosi svih dospijeća, tako da krivulja prinosa nije zamjetno mijenjala nagib. Svijet se generalno našao u modu rastućeg apetita za rizikom: burzovni indeksi… Nastavi čitati "%s"

Miran san 8: 10-godišnji prinos prvi put ispod 2%

Objavljeno

Mislili smo da vrijedi zabilježiti nastavak pada prinosa, o čemu redovito izvještavamo već neko vrijeme, jer je 10-godišnji prinos na hrvatsku državnu obveznicu ovaj tjedan prvi put pao ispod 2%. U isto vrijeme, realan promet u trgovini na malo u siječnju nalazio se 4,3% iznad siječnja 2018., što znači da potrošnja nastavlja vući aktivnost prema… Nastavi čitati "%s"

Miran san 5: obveznička tržišta miruju

Objavljeno

Ako izuzmemo Italiju, gdje i kratkoročni i dugoročni prinosi rastu čim se u šarolikoj vladajućoj koaliciji pojave napukline, protekli tjedan na tržištima obveznica protekao je mirno. Vrlo blagi pritisak prema dolje vidi se u Njemačkoj i Francuskoj, a ozbiljniji pomak krivulje prinosa na niže primijećen je u Ujedinjenom Kraljevstvu zbog dobro poznate priče o Brexitu.… Nastavi čitati "%s"

Miran san: pratimo krivulje prinosa 2

Objavljeno

Svi pričaju o recesiji, a mi pratimo što govore prinosi na državne obveznice. Ako redovito pratite Lab, znate da razlika prinosa na dugoročne i kratkorčne obveznice, barem u SAD-u, ima prediktivnu moć. Desno možete zamišljati dvomjesečni trend. Primijetit ćete da je razlika prinosa u svim zemljama u padu osim u SAD-u i Kini, te u… Nastavi čitati "%s"

Hrvatska je odavno trebala dobiti investicijski rejting: perspektiva mirovinskih sustava

Iako bi objektivan promatrač teško mogao pronaći argumente koji ukazuju na iole značajnije strukturne reforme, postavlja se pitanje nisu li sve tri rejting agencije ipak previše oprezne, pogotovo uzimajući u obzir jednu činjenicu koja je već i u prethodnim godinama trebala pozitivno utjecati na  ukupnu ocjenu kreditnog rejtinga Hrvatske - razlike u mirovinskim sustavima zemalja Nove Europe, koje govore u prilog Hrvatske. Možda je i to razlog zašto tržišta bolje vrednuju hrvatske obveznice od rejting agencija… Nastavi čitati "%s"