Ekonomski lab
Premda je odluka o povećanju kamatnih stopa bila sasvim u skladu s očekivanjima, naizgled ohrabrujuće popratno priopćenje dodatnim je pojašnjenjima u konačnici djelovalo obeshrabrujuće po Wall Street jer FED i dalje ne odustaje od namjere da zauzda inflaciju… Nastavi čitati "%s"
Desetljećima se stvarala mitska rola državnih obveznica kao stabilnog financijskog instrumenta koji investitorima jamči solidan prinos uz podnošljivu dozu rizika; sve do recentne epizode koja je stvari preko noći okrenula naglavce potpuno obezvrijedivši uvriježene teze… Nastavi čitati "%s"
Ben Bernanke, Douglas Diamond i Philip Dybvig podijelili su ovogodišnju Nobelovu nagradu za ekonomiku za doprinos istraživanju financijskih kriza i uloge koju banke mogu imati u njihovom širenju. Ključni radovi ovih ekonomista, možda slučajno, nastali su iste, 1983. godine. Tada je 30-godišnji Bernanke objavio ključni tekst „Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation… Nastavi čitati "%s"
Brojni su promatrači iz javnih nastupa Jaya Powella između redova iščitali aluziju na Paula Volckera i vrlo konkretnu epizodu iz prošlosti, a mogućnost takvog scenarija čini ulagače na Wall Streetu prilično nervoznima, jer podrazumijeva bitno više kamatne stope i nastavak korekcije cijena dionica… Nastavi čitati "%s"
Prošli je tjedan zaključen poplavom statističkih objava. Najjače je odjeknula prva procjena inflacije za europodručje za rujan: 10% u odnosu na rujan prošle godine. To je novi povijesni maksimum. Kao i uvijek, prve reakcije su bile histerične, bez zagledanja dublje u podatke. Reakcija iz želuca navodi na zaključak da će nastavak visoke inflacije dodatno ohrabriti… Nastavi čitati "%s"
Jučer ujutro, dakle prije objave najnovijeg povećanja kamatnih stopa FED-a, tržišni akteri su čvrsto centrirali svoja očekivanja oko povećanja referentnog okvira kamatnih stopa za 0,75 postotnih bodova. FEDWatch – alat za predskazivanje FED-ovih odluka – pokazivao je 82%-tnu vjerojatnost podizanja kamatne stope na federalna sredstva u raspon od 3,00 do 3,25% (to je tih 75… Nastavi čitati "%s"
Centralni bankari postaju dosadni. U skladu s prevladavajućim očekivanjima, FED je podigao kamatne stope za 0,75 postotnih bodova. FED-ova kamatna stopa je sada u rasponu od 2,25-2,50%. Tržišta su se odmah razvedrila (NASDAQ, tehnološki indeks koji je najosjetljiviji na očekivanja i kamatne stope uzletio je oko 4%). Osim što tržištima paše kada se stvari odvijaju… Nastavi čitati "%s"
Započevši serijal Satnice zamislio sam četvrti dio posvetiti priči o konverzijskom tečaju 7,5345, ali kako je u međuvremenu počeo rast kamatnih stopa Europske središnje banke (ECB) ovaj je tekst posvećen temi promjene monetarne politike – prestanku značajnih otkupa državnih obveznica i početku rasta kamatnih stopa u europodručju. Prošli tjedan se dogodio prvi rast nakon 11 godina:… Nastavi čitati "%s"
Na prvi pogled da, ali kad pogledamo suštinu, izgleda da ne. U najavi sjednice Upravnog vijeća ECB-a, koju sam objavio u srijedu, s podnaslovom „Može li ECB iznenaditi?“ napisao sam sljedeće: Zbog toga očekujem da će ECB u četvrtak ostati u okvirima ranijih najava i očekivanja, a svakako najzanimljivija vijest bit će konstrukcija anti-fragmentacijskog instrumenta… Nastavi čitati "%s"
Danas je 20. srpanj, sutra 21.-i, dan kada se održava sastanak o monetarnoj politici Upravnog vijeća ECB-a. Očekuju se dvije bitne odluke. Obje su već dugo u najavi pa je teško zamisliti iznenađenja. Prvo, očekuju se detalji takozvanog anti-fragmentacijskog instrumenta koji bi trebao spriječiti pretjerane fluktuacije prinosa državnih obveznica pojedinih zemalja članica europodručja. Drugo, očekuje… Nastavi čitati "%s"